借力國資新股東 立霸股份下注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠 距離2019年12月9日股東大會通過了《關(guān)于公司擬對外投資及提供財(cái)務(wù)資助暨關(guān)聯(lián)交易的議案》不到一個(gè)月的時(shí)間，立霸股份（603519.SH）就已經(jīng)將這樁生意付諸實(shí)施。12月30日，立霸股份公告稱，由其作為主要出資人參與的股權(quán)投資基金，正式完成了對沈陽拓荊科技有限公司（以下簡稱“拓荊科技”）的投資。

被立霸股份“相中”的拓荊科技是一家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)，這家公司不為公眾所熟知，但卻大有來頭。一位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)資深人士稱，拓荊科技是國內(nèi)唯一能進(jìn)入全球一線主流芯片代工廠家的鍍膜設(shè)備公司。

在半導(dǎo)體行業(yè)景氣周期復(fù)蘇和國產(chǎn)替代加速等積極因素帶來的高速發(fā)展大勢之下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正吸引著越來越多的上市公司。首次涉足半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，對立霸股份這家過往一直從事傳統(tǒng)制造業(yè)的上市公司來說，釋放出了一個(gè)特別的信號：對高附加值的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的“野心”。

下注半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)

立霸股份本次交易的具體方案是：立霸股份作為有限合伙人的嘉興君勵投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“嘉興君勵”）投資于拓荊科技，嘉興君勵投資的金額為1.33億元。本次投資完成后，嘉興君勵持有拓荊科技7.39%股權(quán)。

同時(shí)，立霸股份作為有限合伙人之一的上海鋆赫向拓荊科技的4家員工持股平臺提供財(cái)務(wù)資助借款。

投資加上借款，立霸股份合計(jì)出資的金額為1.5億元，其中最終用作向拓荊科技出資的金額及向拓荊科技的員工持股平臺提供財(cái)務(wù)資助的金額合計(jì)約為1.44億元。

盡管投資金額不算巨大，但這已經(jīng)是立霸股份近年來最重大的一筆對外投資。拓荊科技究竟為何得到立霸股份的青睞？

公開信息顯示，拓荊科技成立于2010年，是由海外專家團(tuán)隊(duì)和中科院所屬企業(yè)共同發(fā)起成立的研發(fā)和生產(chǎn)薄膜設(shè)備企業(yè)，其產(chǎn)品世界領(lǐng)先，是國產(chǎn)半導(dǎo)體核心設(shè)備公司。

上述半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)資深人士稱，鍍膜設(shè)備作為芯片制造過程中最核心的三大設(shè)備（光刻、刻蝕和鍍膜）之一，拓荊科技的技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品成熟、應(yīng)用廣泛，是國內(nèi)唯一能進(jìn)入到全球一線主流芯片代工廠家的鍍膜設(shè)備公司，能滿足先進(jìn)制程工藝的要求，是目前國內(nèi)半導(dǎo)體PECVD設(shè)備領(lǐng)域唯一能與國際巨頭競爭的公司。

從拓荊科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，其第一大股東為國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，持股35.3%。“產(chǎn)業(yè)投資基金先后兩次大額出資拓荊科技，這也是該基金唯一控股的半導(dǎo)體裝備企業(yè)。”上述半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資深人士透露。

拓荊科技的其余股東包括國投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（國家科技部和國家投資開發(fā)集團(tuán)背景）、中微半導(dǎo)體設(shè)備公司、中芯聚源基金、中國中車基金等，這些股東多為國有大型投資機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)。

技術(shù)和股東之外，拓荊科技已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)。一家投資機(jī)構(gòu)的資料顯示，2019年，拓荊科技已出貨應(yīng)用于晶圓廠客戶量產(chǎn)線上的機(jī)臺設(shè)備，累積流片數(shù)量幾百萬級，設(shè)備平均開機(jī)率保持在90%以上，通過了多家晶圓廠客戶的規(guī)?；慨a(chǎn)生產(chǎn)線的檢驗(yàn)，獲得多家客戶的連續(xù)訂單。

借力國資新股東

我國本土半導(dǎo)體行業(yè)起步較晚，但在政策支持、市場拉動及資本推動等因素合力下，半導(dǎo)體行業(yè)在近幾年得到了快速發(fā)展。2018年，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)6532億元，比上年增長20.7%。2013-2018年中國半導(dǎo)體市場復(fù)合增長率達(dá)21.25%，顯著高于同期世界半導(dǎo)體市場的增速。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)令諸多企業(yè)垂涎三尺，但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入門檻高，要切入這個(gè)領(lǐng)域并非易事。立霸股份則是通過借力國有背景新股東而找到了突破口。

立霸股份是一家老牌的制造業(yè)企業(yè)，主要為家電整機(jī)企業(yè)提供家電外觀用復(fù)合材料，是國內(nèi)外知名的家電用復(fù)合材料主要生產(chǎn)廠商之一，公司主導(dǎo)產(chǎn)品分為覆膜板 (VCM)和有機(jī)涂層板(PCM)兩大類。

從立霸股份過去多年發(fā)展情況來說，其主營業(yè)務(wù)發(fā)展比較平穩(wěn)。今年前三季度，立霸股份營業(yè)收入9.36億元，同比增長5.76%，受出口增長、匯率變動和內(nèi)部管理提升等因素影響，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.13億元，比上年同期增加93.16%。“立霸股份一直是經(jīng)營很穩(wěn)健的企業(yè)，投資于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是深思熟慮之后的考慮。”一位接近立霸股份的人士稱，“在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級的浪潮下，立霸股份也開始居安思危，加強(qiáng)對新興產(chǎn)業(yè)的布局。而高附加值的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正是其慎重選擇的拓展新產(chǎn)業(yè)的方向。”

半年前，立霸股份對外公告稱，鹽城東方投資開發(fā)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“鹽城東方”）成為公司的第二大股東。

鹽城東方為國有獨(dú)資企業(yè)，由鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會全資控股。根據(jù)公開信息，鹽城東方的業(yè)務(wù)主要包括國有資產(chǎn)投資、經(jīng)營、管理以及產(chǎn)業(yè)投資等，公司注冊資本85億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到500億元。不過，在此之前，鹽城東方并無控股或直接參股上市公司。

在股份轉(zhuǎn)讓完成后，鹽城東方根據(jù)章程約定委派了2名非獨(dú)立董事候選人及1名非職工代表監(jiān)事。

引入了具有較強(qiáng)實(shí)力的國有新股東，這為立霸股份拓展新的業(yè)務(wù)板塊、尋找新的利潤增長點(diǎn)帶來了可能。

據(jù)記者了解，此次立霸股份投資拓荊科技這一項(xiàng)目與鹽城東方方面密不可分。立霸股份通過與上海臨芯投資管理有限公司（臨芯投資）合作設(shè)立的基金投資于拓荊科技。臨芯投資與立霸股份建立合作關(guān)系，也是源于臨芯投資與鹽城東方已經(jīng)有過多年的深入合作，鹽城東方此前已經(jīng)通過臨芯投資參與了中微半導(dǎo)體、瀾起科技等多個(gè)半導(dǎo)體項(xiàng)目的投資，從目前的業(yè)績來看，收益豐厚。

臨芯投資是一家“專注于集成電路的產(chǎn)業(yè)投資平臺”，其創(chuàng)始人李亞軍擁有近30年半導(dǎo)體行業(yè)投資及高級管理經(jīng)驗(yàn)。而臨芯投資其雖成立剛滿4年，但已經(jīng)以項(xiàng)目超高的IPO成功率而成為業(yè)內(nèi)的明星。臨芯投資已投項(xiàng)目25個(gè)，李亞軍在今年年中接受媒體采訪時(shí)稱，預(yù)計(jì)今年內(nèi)有8個(gè)項(xiàng)目IPO，包括博通集成已經(jīng)在主板上市，瀾起科技和中微半導(dǎo)體也已在科創(chuàng)板上市。

由此，立霸股份借助國資背景股東的資源和平臺，攜手臨芯投資，切入了進(jìn)軍半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的車道。